Há apenas um mês, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, disse que o banco central não estava “considerando ativamente” aumentar as taxas de juros em 0,75 ponto percentual para combater a inflação.

Mas depois que o relatório do índice de preços ao consumidor de sexta-feira (10) mostrou que a inflação está subindo mais rápido do que o esperado, Wall Street está preocupada que Powell possa ter que mudar seu tom.

As ações caíram na sexta-feira e caíram acentuadamente novamente nesta segunda-feira em todo o mundo. O rendimento do título do Tesouro americano de 10 anos de referência subiu para 3,27%, o nível mais alto desde novembro de 2018.

Os investidores estão nervosos porque o Fed pode estar entrando em território desconhecido. Um aumento de três quartos de ponto percentual certamente mostraria que o Banco Central americano está realmente preocupado com a inflação.

Mas um movimento dessa magnitude, embora não sem precedentes, é extremamente raro. A última vez que o Fed elevou as taxas em 75 pontos base foi na era Alan Greenspan, em novembro de 1994.

Com certeza, o mercado ainda tem algumas dúvidas de que o Fed será tão agressivo na reunião desta quarta-feira. De acordo com os futuros de fundos federais listados na CME, os traders estão precificando uma chance de 60% de que o banco central aumente as taxas em apenas meio ponto.

Mas as expectativas de um aumento de três quartos de ponto aumentaram de apenas 3% há uma semana para 40% agora.

Economistas do Barclays acham que o Fed anunciará um aumento de três quartos de ponto na quarta-feira “para reforçar a credibilidade e se antecipar às pressões inflacionárias. O plano de jogo mais amplo provavelmente será aumentar as taxas o mais rápido possível”.

Os economistas da Jefferies também agora se juntaram ao campo de 75 pontos-base, dizendo em um relatório no fim de semana que “a inflação não está atingindo o pico, nem mesmo se estabilizando. Ainda está acelerando e provavelmente o fará novamente em junho”.

Os economistas da Jefferies acrescentaram que, embora “o Fed odeie surpreender o mercado, o forte aumento nas expectativas de inflação” é “uma válvula de escape e dá a Powell uma saída”.

“À luz dos desenvolvimentos recentes, ninguém criticará o Fed por subir [três quartos de por cento]”, acrescentaram os economistas do Jefferies.

Portanto, os investidores provavelmente não devem descartar completamente a possibilidade de um aumento de três quartos de ponto já na quarta-feira. E se isso não acontecer então, o “um” pode estar vindo na próxima reunião do Fed em julho.

Na verdade, os futuros de fundos do Fed na CME agora estão precificando uma chance de mais de 50% de um aumento de três quartos de ponto no próximo mês e uma chance de mais de 25% de o Fed aumentar as taxas em um ponto percentual completo.

Isso seria um movimento extremo? Claro, mas os investidores parecem perceber que quando Powell (e outros membros do Fed) dizem repetidamente que as decisões do Fed são “dependentes de dados”, eles realmente querem dizer o que dizem.

Bem, adivinhe? Os dados de inflação ainda fedem. É por isso que mesmo um aumento de ponto total em breve não pode ser completamente descartado.